財務会計【平成20年度 第16問】

【平成20年度　第16問】
次の資料に基づいて、加重平均コストを求めよ（単位：％）。なお、自己資本のコストはCAPMにより算出する。

　　負債の税引前コスト　　４％
　　実効税率　　40％
　　安全利子率　　2％
　　期待市場収益率　　8％
　　β値　　1.2
　　自己資本比率（時価に基づく）　　40％

ア　3.04　　イ　4.8　　ウ　5.12　　エ　6

まぁ言われたとおりにCAPMを出しましょうか。
CAPM＝安全利子率＋リスクプレミアム×β値、
リスクプレミアム＝期待市場収益率－安全利子率　だから、
CAPM＝2％＋（8％－2％）×1.2
CAPM＝2＋7.2＝9.2
ゆえに、自己資本コスト＝9.2　と判明。

次に、自己資本比率＝40％とあるので、負債比率は60％だと分かる。
したがって、負債の割合に実効税率を乗じることを忘れないように。

WACC＝（40％×9.2/100＋60％×4/100）÷（40％＋60％）
WACC＝（144/100＋368/100）÷100
WACC＝（512/100）÷100
WACC＝5.12％

よって、ウ　が正解。