財務会計【平成17年度 第9問】

【平成17年度　第9問】
ある投資案の、次に示すキャッシュ・フローと下表の現価係数より、適切な正味現在価値額を下記の解答群から選べ。なお、キャッシュ・フローの金額にマイナスが付されているのはアウト・フローを、何も付されていない金額はイン・フローを意味する。また、割引率は10％とする。

　　　　　　＜投資案のキャッシュ・フロー＞
0年度　　1年度　　2年度　　3年度　　4年度　　5年度
ｰ2,000       600          600           600          600          900
（単位：万円）

　　　　割引率10％のときの現価係数
　　　　複利現価係数　　　　年金現価係数
１年　　　　  0.91　　　　　　　 0.91
２年  　　　　0.83　　　　 　　　1.74
３年　  　　　0.75　　　　 　　　2.49
４年　　  　　0.68　　　　 　　　3.17
５年　　　  　0.62　　　　 　　　3.79

〔解答群〕
ア　274万円　　　イ　460万円　　　ウ　832万円　　　エ　1,411万円

この設問は、ひょっとしたら現価係数の使い方を問うているのではないかと思えるような問題だ。
複利現価係数と年金現価係数の使い分けは、毎期一定のＣＦが得られるとき、年金現価係数を使用する。毎期一定でない場合は複利現価係数を使用する。ただ、それだけだ。難しくない。

1年度から4年度までは得られるＣＦは同じなので年金現価係数を、
5年度のみが異なるので複利現価係数を使用する。
割引率は10％で、その割引率の現価係数が載っているから遠慮なく使おう（笑）
1年度～4年度の4年間のＣＦは600、年金現価係数は10％、4年だから3.17だ。
5年度のみＣＦは900で、複利現価係数は10％、5年だから0.62だ。
よって、
600×3.17＋900×0.62－2,000＝2,460－2,000＝460　となる。
したがって、正解は、イ　だ。