財務会計【平成20年度 第16問】

【平成20年度　第16問】
　次の資料に基づいて、加重平均資本コストを求めよ（単位：％）。なお、自己資本のコストはＣＡＰＭより算出する。

　　負債の税引前コスト　　4％
　　実効税率　　40％
　　安全利子率　　2％
　　期待市場収益率　　8％
　　β値　　1.2
　　自己資本比率（時価に基づく）　　40％

〔解答群〕
ア　3.04　　イ　4.8　　ウ　5.12　　エ　6

自己資本比率＝40％ですから負債は60％だと考えます。

自己資本コストから先に出しましょう。
ＣＡＰＭ＝安全利子率＋リスクプレミアム×β値　　ですから、
ＣＡＰＭ＝2＋（8－2）×1.2＝2＋7.2＝9.2
自己資本コスト＝9.2％　と出ました。

ＷＡＣＣ＝（60×4％×（1－40％）＋40×9.2％）/100
ＷＡＣＣ＝（144/100＋368/100）/100
ＷＡＣＣ＝512/100/100
ＷＡＣＣ＝5.12％

以上により、正解は、ウ　である。